今年以来，受需求不振、奶价下行双重夹击，同时受出生率下降、竞争加剧、新老国标过渡期市场混战等影响，乳业可谓是挑战重重。
去年营业收入和归属于上市公司股东的净利润刚刚微增的，江西阳光乳业股份有限公司（下述简称“阳光乳业”）今年三季度又陷入了营利双降的境地。
近期，阳光乳业交出了2024年三季度的“成绩单”。
主力产品收入下滑接近10%
公开资料，阳光乳业于2008年12月30日正式成立，并于2022年5月20日成功挂牌上市。
公司主营业务液态乳、含乳饮料等产品的研发、生产、销售，主要产品为低温乳制品系列、低温乳饮料系列、常温乳制品系列、常温乳饮料系列等产品。
财报显示，2022年—2024年上半年，阳光乳业实现营业收入分别在5.7亿元左右、5.71亿元左右、2.5亿元左右，分别同比下滑9%左右、增长0.06%、下滑8%左右。
2022年—2024年上半年，归属于上市公司股东的净利润约为1.1亿元左右、1.16亿元左右、5500万元左右，分别同比下滑18%左右、增长4%左右、下滑11%左右。
从产品种类来看，今年上半年阳光乳业的营业收入主要来源于低温乳制品，该产品的收入金额2亿元左右，大致占营收比重的八成，但该产品的收入却同比去年下滑10%左右。
而在其他产品方面，除了常温乳制品增长12%以外，常温乳饮料、低温乳饮料以及乳粉，分别同比下滑了6%、29%以及12%左右。
而第三季度，阳光乳业仍旧未能挽回下滑的颓势，实现营业收入约为1.3亿元左右，同比下滑接近10%；归属于上市公司股东的净利润大致在3000万元左右，同比降幅不到7%。
此前，针对业绩下滑，阳光乳业解释称：“2024 年上半年，受全球经济形势和国内消费降级等因素影响，中国乳制品市场竞争更趋激烈，经销渠道业务有所下滑”。
财报显示，阳光乳业上半年的经销模式收入约为2亿元左右，同比下滑11%左右，营收占比大致在81%左右。
值得注意的是，2024年上半年，阳光乳业销售毛利率为36%左右，销售净利率为21%左右，销售费用占营业收入的比例为7%左右，与同行业其他企业相比较，其销售费用率低10个百分点左右。
对此，阳光乳业表示：“销售费用率偏低主要是市场推广和广告费用投入较低，公司一直聚集江西省市场，在全省所有县、市、区及部分乡镇都建有销售网络，高密度布局的奶站、形象店、专卖店以及移动运输车辆就是阳光乳业最好的品牌和形象广告。”
中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜则认为：“阳光乳业作为区域性乳企，深耕低温奶市场发展一直稳健，但近年来由于低温乳制品保质期较短，对牧场、冷链、渠道、资金、管理、技术等环节有极高要求，销售半径较短，区域性难破。”
省外拓展不力
财报显示，阳光乳业上半年南昌地区以及江西省除南昌以外地区的，营业收入约为2.4亿元左右，占总营收比例的94%左右；而省外营业收入在1211万元左右，占总营收比例还不足 5%。
除了乳制品大环境承压以外，阳光乳业的产品始终不能大量的“走不出”江西省，可能也是其营收受限的原因之一。
而阳光乳业也为此做出了不少努力。刚开始阳光乳业将福建作为目标，可能是由于福建作为与江西相邻的省份，而阳光乳业的产品又以低温乳制品为主，这类产品对冷链运输和保鲜要求较高。
据新京报等媒体报道显示，阳光乳业与汕头宝商共同设立福建澳新阳光乳业有限公司（简称“福建阳光”），拟开拓福建市场。
福建阳光于2017年10月30日正式成立，注册资本为8000万元人民币，标志着阳光乳业正式进军福建市场。
随后在2019年，阳光乳业又在安徽设立子公司—安徽华好阳光乳业有限公司（下述简称“安徽阳光”）。
据企查查显示，阳光乳业持有安徽阳光78.75%的股份，是其主要控股股东，其他股东包括安徽华好商贸有限公司，持股21.25%。
虽然阳光乳业此举可能是旨在进一步拓展其乳制品及乳饮料的研发、生产和销售业务，以送奶到户为主要销售渠道，增加市场份额。
但可能由于可能与市场竞争激烈、品牌知名度不高以及运营成本较高等因素，安徽阳光至今已连续4年呈现亏损的态势。
但据界面新闻等媒体报道称，2020年、2021年，安徽阳光分别亏损608.46万元、641.58万元；而根据阳光乳业的财报显示，2022年、2023年，安徽阳光归属于少数股东的损益分别约为亏损256万元、255万元左右。
此外，阳光乳业另一个省外子公司，福建阳光目前的处境也并不是很好。曾与阳光乳业一同创立福建阳光的汕头宝商早在2020年7月8日就已退出股东行列。
今年6月20日，福建阳光又新增了简易注销，7月19日，福建阳光新增注销备案，登记机关为福清市市场监督管理局，注销原因为决议解散。
柏文喜指出：“这可能与管理与资源配置、品牌影响力、 物流与冷链挑战、产品与市场匹配度、市场竞争等因素有关。”
柏文喜建议：“阳光乳业在省外市场的拓展需要综合考虑市场环境、产品策略、品牌建设、物流支持等多方面因素，制定更为精准和有效的市场拓展策略。同时，公司也需要不断优化内部管理和提高运营效率，以适应不断变化的市场环境。”
