随着2025年半年报的披露，A股四家宠物食品公司业绩“冷热不均”。乖宝宠物以32.21亿元营收、3.78亿元归母净利润稳居第一。
中宠股份上半年也不错，营业收入同比增长24.32%；归母净利润同比增长42.56%。主粮业务成了新增长点。路斯股份虽然营收有所增加，但归母净利润同比下降12.07%。
作为最早上市的佩蒂股份，今年却掉了链子，营收降13.94%，归母净利润降19.23%。公司回应称，受关税和国内业务调整影响，但毛利率上去了，因为东南亚工厂成本低、产能足。
业内人士称“毛孩子经济”看着热闹，其实越来越难赚钱了。
“主粮+零食”双轮驱动，公司业绩双位数上升
乖宝宠物2025年上半年实现营业收入32.21亿元，同比增长32.72%；归属于上市公司股东的净利润3.78亿元，同比增长22.55%，营收与利润均保持稳健的增长态势。
从近三年业绩来看，公司增长势头持续凸显。2023年营收达43.27亿元，同比增长27.36%；2024年营收进一步攀升至52.45亿元，同比增长21.22%。值得关注的是，2025年上半年营收已接近2023年全年营收的四分之三，同时超过2024年全年营收的二分之一，且增速显著高于前两年同期水平。这一数据充分表明，乖宝宠物在市场竞争中的持续发力，品牌市场认可度与行业影响力正稳步提升。
归母净利润方面同样展现出强劲增长动力。2023年归母净利润4.29亿元，同比大幅增长60.69%；2024年归母净利润进一步增至6.25亿元，同比增长45.68%，可见盈利规模与盈利能力持续优化。
乖宝宠物上半年销售费用为6.8亿元，同比增长47.34%，主要系自有品牌收入扩容、直销渠道占比提升，以及新品推广力度加大，带动业务推广费与销售服务费相应增加。
现金流方面，经营活动产生的现金流量净额达3.5亿元，同比增长42.97%，收入的稳步增长为现金流改善提供了坚实支撑。
乖宝宠物构建了“主粮+零食”的双核心产品体系。主粮上半年营收18.83亿元，同比大幅增长57.09%。零食上半年实现营收12.94亿元，虽保持增长的走势，同比增长8.34%，但毛利率较上年同期减少1.71%。对比发现主粮营收略高于零食营收。
乖宝宠物在国内市场持续深耕自主品牌战略，实现多维度突破。旗下主力品牌“麦富迪”表现亮眼，连续5年稳居天猫平台综合排名第一，2024年斩获AAA级（全国级）知名商标品牌认证，进一步夯实品牌权威性与市场根基。
其高端副品牌“霸弗天然粮”成长迅速，2024年“双11”期间全网销售额同比激增150%，不仅巩固了品牌市场地位，更有效提升了乖宝宠物在高端宠物食品领域的品牌形象，与消费者认知度。
在海外市场，乖宝宠物凭借十余年的深耕积累，通过OEM/ODM模式与沃尔玛、品谱等国际知名企业建立了长期稳定的合作关系，产品远销北美、欧洲、日韩等多个核心区域。为进一步深化海外布局。此外，公司于2021年收购美国知名宠物食品品牌“Waggin’Train”，开启了海外市场从代工向自主品牌运营的战略升级。
国金证券赵中平、张杨桓、尹新悦，在《自主品牌保持高成长，龙头稀缺卡位保持、看好品牌升级持续》中表示，乖宝宠物主品牌麦富迪保持快速优质增长，弗列加特高速成长带动产品结构升级。公司基于强消费者需求洞察力形成较强的产品创新迭代能力，且凭借强大线上精细化运营力实现持续领先。
宠物行业逐步高质量，“它经济”不断增长
在当今消费市场中，宠物行业正以迅猛的态势蓬勃发展，成为了经济领域中一股不可忽视的新兴力量。有“铲屎官”表示自家狗狗食量很大，一个月能吃掉20斤狗粮，是一笔不小的支出，相当于一个月的工资和毛孩子一人一半。
根据毕马威中国发布的《2025年中国宠物行业市场报告—“它经济”的消费升级与市场洞察》，中国宠物相关业务市场规模呈现出爆发式增长态势。从2015年的978亿元起步，以25.4%的年复合增长率一路攀升，到2023年已达到5928亿元，并且预计在2025年将进一步增长至8114亿元。
派读宠物行业大数据平台出品的《2025年中国宠物行业白皮书 (消费报告)》显示，2024年中国城镇(犬猫)消费市场规模同比增长7.5%，达到3002亿元。可见随着居民生活水平的提高以及人们对宠物情感需求的日益增长。
在市场规模不断扩张的同时，宠物行业的消费升级趋势也愈发明显。宠物主人们对于宠物的关爱不仅仅局限于基本的生存需求，更加注重宠物的生活品质与健康状况。在宠物食品领域，消费者更追求具有高品质、无添加、天然健康的宠物食品；在宠物用品领域，智能化、个性化的产品受到消费者的热烈追捧；在宠物服务领域，宠物美容、宠物医疗保健、宠物保险等多元化服务需求不断涌现，宠物医疗市场规模持续扩大，宠物保险的渗透率也在逐步提高。
目前，中国宠物行业的竞争格局呈现出多元化态势。一方面，国际宠物品牌凭借其悠久的历史、强大的品牌影响力以及成熟的市场运作经验，在国内高端市场占据重要地位。另一方面，随着国内宠物市场的快速发展，本土宠物品牌如雨后春笋般崛起。通过品牌化转型、产品创新以及渠道拓展，逐渐在国内市场崭露头角，与国际品牌展开激烈竞争。
同时，一些跨界企业也开始涉足宠物行业，如部分食品企业、日化企业等，凭借自身在供应链、品牌营销等方面的优势，试图在宠物行业分一杯羹，进一步加剧了市场竞争的激烈程度。
艾媒咨询 CEO 兼首席分析师张毅指出，目前宠物行业发展很快，但专业人才储备依然是短板。宠物食品市场规模近年保持高增长态势，宠物主对宠物生活品质的要求不断提高，推动高端食品和用品需求激增，定制化服务也逐渐兴起。他建议在产品端加强技术研发与功能创新，在渠道端加强与高端宠物医院、宠物店的合作，在服务端推出复合型产品，提升客户黏性和品牌溢价空间。
