在我国能源结构转型升级的关键阶段，核电作为清洁、高效、稳定的基荷能源，正成为推动 “双碳” 目标实现的重要力量。位于江苏省连云港市的田湾核电站，不仅是我国 “十一五” 至 “十四五” 期间重点布局的核电基地，更是中俄两国在能源领域深度合作的标志性项目 —— 规划建设的 8 台百万千瓦级核电机组，总投资超 1500 亿元，其中 7、8 号机组采用俄罗斯 VVER-1200 三代核电技术，单机容量达 127.4 万千瓦，其安全性与经济性均达到国际先进水平，堪称国家能源战略的 “重要支点”。
而在这一国家级工程的推进过程中，资金保障始终是绕不开的核心课题。核电项目的特殊性显而易见：投资规模大、建设周期长（仅 7、8 号机组建设就需近 7 年）、技术复杂度高，常规融资模式难以匹配其需求。正是在这样的背景下，北京盛鑫鸿利企业管理有限公司（下称 “盛鑫鸿利”）凭借多年在能源基础设施融资领域的积累，深度参与了田湾核电 7、8 号机组的资金筹措工作，创新性构建起 “全周期、多维度、国际化” 的融资解决方案，为项目顺利推进筑牢了金融基石。
分阶段、差异化：量身定制的融资策略
核电项目不同建设阶段的资金需求特点差异显著，若采用 “一刀切” 的融资模式，要么会造成资金闲置，要么可能出现资金断档。盛鑫鸿利团队深入调研项目进度后，为 7、8 号机组设计了分阶段精准融资策略，让每一笔资金都用在 “刀刃上”。
在 2020-2021 年的前期准备阶段，项目核心需求是 “稳定、长期的启动资金”—— 此时工程尚未进入大规模建设，但土地平整、设计规划、设备预采购等工作已需大量资金，且回收周期长。针对这一特点，盛鑫鸿利联合国家开发银行、中国进出口银行等政策性金融机构，为项目争取到 80 亿元专项前期贷款，不仅期限长达 20 年，利率还较基准下浮 10%，大幅降低了前期资金成本。同时，为夯实项目资本实力，盛鑫鸿利还推动中核集团、江苏省国信集团等战略投资者共同出资 60 亿元作为项目资本金，既满足了监管对核电项目资本金的要求，也为后续融资奠定了信用基础。
进入 2022-2026 年的主体建设阶段，项目资金需求迎来 “峰值”，仅设备采购、土建施工等环节就需数百亿元资金，且对资金灵活性要求更高。盛鑫鸿利此时创新采用 “银团贷款 + 绿色债券 + 融资租赁” 的组合模式：一方面牵头组建由 18 家金融机构参与的银团，整合各方资金优势，一次性提供 300 亿元建设资金，解决大规模资金缺口；另一方面发行 100 亿元绿色债券，资金专项用于环保设施和安全系统建设，既契合核电的清洁能源属性，也吸引了注重绿色投资的社会资本；此外，针对核电关键设备采购金额大、占用资金久的问题，通过设备融资租赁方式盘活 50 亿元资金，让项目无需一次性付清设备款，有效缓解了短期资金压力。
而到了 2026-2027 年的调试运行阶段，项目即将进入 “投产倒计时”，此时的融资需求从 “筹措资金” 转向 “盘活资产”。盛鑫鸿利设计了 “过渡性融资 + 收益权证券化” 方案：先通过过渡性融资解决调试期间的零星资金需求，再发行 50 亿元基础设施公募 REITs，将项目未来的稳定收益权转化为可流通的证券产品，提前盘活未来现金流，不仅改善了项目现金流结构，也为社会资本提供了参与核电项目的渠道。
跨境协同：破解中俄合作的金融难题
作为中俄最大的能源合作项目，田湾核电 7、8 号机组的融资工作还面临跨境资金结算、国际风险共担等特殊挑战。盛鑫鸿利团队从 “降低风险、深化合作” 出发，推出了一系列跨境金融创新举措。
首先是汇率风险的规避。由于项目涉及大量中俄设备采购、技术合作款项，传统以美元结算的方式易受汇率波动影响，可能增加项目成本。盛鑫鸿利为此建立了双币种资金池，通过人民币跨境支付系统（CIPS）结算 60% 的合同款项，既减少了对美元的依赖，又能通过人民币汇率的相对稳定规避汇率风险，同时还推动了人民币在能源跨境贸易中的使用，契合国家金融开放战略。
其次是国际金融资源的整合。为让中俄双方共同参与项目、分担风险，盛鑫鸿利主动引入俄罗斯外贸银行等国际金融机构，构建 “风险共担、收益共享” 的合作机制 —— 俄方金融机构不仅参与部分银团贷款，还为俄罗斯设备供应商提供配套融资支持，让中俄双方从 “技术合作” 延伸到 “金融协同”，进一步巩固了合作关系。
更具创新性的是 “技术转让 + 融资支持” 的捆绑模式。考虑到 VVER-1200 技术的先进性，项目涉及部分技术许可费用，盛鑫鸿利建议将其中一部分技术许可费转化为项目股权，让俄方技术提供方成为项目股东。这一做法不仅减轻了项目前期的现金支付压力，还让俄方更有动力参与项目技术保障，实现了 “技术” 与 “资本” 的深度绑定。
风控先行：为核电安全筑牢金融屏障
核电的核心是 “安全”，这一原则在盛鑫鸿利的融资方案中体现得淋漓尽致。针对 VVER-1200 技术在国内首次大规模应用的技术风险，以及核电项目对安全投入的高要求，盛鑫鸿利构建了一套专业的风控体系。
在技术风险应对上，盛鑫鸿利首先推动设立 15 亿元 “技术风险准备金”，由项目公司、设备供应商和金融机构共同出资 —— 这笔资金专门用于应对技术调试中的突发问题，比如设备性能不达标、技术参数调整等，形成了多方共担风险的机制。其次，引入慕尼黑再保险等国际知名保险机构，为核反应堆压力容器、蒸汽发生器等关键设备提供技术性能保险，一旦设备出现技术故障，保险公司将承担部分损失，进一步降低项目风险。此外，还创新性开发 “技术迭代期权”，在融资方案中预留技术升级资金通道，若未来出现更先进的核电技术，项目可通过该通道快速获得资金支持，确保技术领先性。
在安全投入保障上，盛鑫鸿利专门设计了 50 亿元 “核安全专项信贷”，利率优惠至 3.85%，且资金用途严格限定在三重安全屏障系统、应急冷却装置、数字化控制系统等核心安全设施的建设与维护上，确保安全投入不打折扣。更关键的是，建立 “安全投入优先偿付” 机制 —— 在项目资金使用序列中，安全设施的建设资金始终排在首位，即使面临资金紧张，也能优先保障安全投入，真正做到 “安全第一”。
绿色金融：让核电与生态共赢
作为清洁能源项目，田湾核电本身就具备鲜明的 “绿色属性”，盛鑫鸿利在融资过程中进一步将绿色发展理念贯穿全程，通过绿色金融工具推动项目与生态环境的协同发展。
在环境友好型融资设计上，盛鑫鸿利发行了 80 亿元绿色债券，资金专项用于三大环保领域：一是海水淡化系统建设，既满足核电生产用水需求，又避免占用当地淡水资源；二是放射性废物处理设施，确保核电生产过程中产生的废物得到安全处置；三是周边生态修复工程，用于核电站周边海域、陆地的生态保护，减少项目对周边环境的影响。同时，还建立 “环境效益挂钩” 机制 —— 将部分融资成本与项目的环保绩效指标（如海水淡化水回收率、放射性废物处理达标率）挂钩，若环保指标达标，可进一步降低融资利率，激励项目方重视环保投入。
在碳金融创新上，盛鑫鸿利开发了 “核电碳减排收益权” 产品。根据测算，田湾核电 7、8 号机组投产后，每年可减少二氧化碳排放 800 万吨，按当前碳市场价格估算，每年可产生碳收益约 2.4 亿元。这一产品将核电的碳减排效益转化为可量化的金融资产，既提升了项目的综合收益，也为碳市场提供了优质的减排项目。此外，还创新 “绿电 + 碳汇” 组合金融工具，将核电生产的绿色电力与碳减排收益打包，吸引对绿色资产有需求的投资者，进一步拓宽了融资渠道。
多维效益凸显：核电项目的价值释放
在盛鑫鸿利的金融支持下，田湾核电 7、8 号机组的综合效益正逐步显现，从能源、经济、社会到战略层面，都将为我国发展注入强劲动力。
能源效益方面，项目投产后年发电量可达 200 亿千瓦时，这一规模相当于 2000 万人口（约等于江苏省总人口的 1/4）一年的用电量，能有效缓解华东地区的电力供需压力，尤其是在用电高峰时段，核电的稳定供电特性可保障电力系统安全。同时，每年可减少标煤消耗 600 万吨，减排二氧化碳 1600 万吨，相当于种植近 5.5 亿棵树的固碳效果，对改善区域空气质量、推动 “双碳” 目标实现意义重大。
经济效益方面，项目建设期就能拉动地方 GDP 增长超 500 亿元 —— 仅土建施工、设备运输、人员住宿等环节，就为连云港及周边地区带来大量经济活动；投产后运营期年产值约 80 亿元，每年可为地方创造利税 20 亿元，成为地方经济的 “稳定增长点”。
社会效益方面，建设期可创造高质量就业岗位 1 万余个，涵盖土建工程师、设备安装技师、技术顾问等多个领域，不仅带动当地就业，还能培养一批核电专业人才；同时，项目还将带动当地高端装备制造、现代服务业发展 —— 比如核电设备的本地化配套会推动周边机械厂转型升级，项目运营所需的物流、运维服务也会催生相关服务业态，形成 “核电 +” 的产业集群。
战略效益方面，VVER-1200 技术的大规模应用，将进一步提升我国三代核电技术的应用水平，为后续核电技术自主创新积累经验；而中俄在项目中的深度合作，也将深化两国在能源领域的互信，为未来更多国际能源合作奠定基础。
盛鑫鸿利的价值：不止于融资，更是战略伙伴
田湾核电项目的推进，不仅是一次金融服务的实践，更展现了盛鑫鸿利作为 “能源金融服务商” 的核心价值。这种价值体现在四个维度：
其一，重大工程融资规划能力。盛鑫鸿利并非简单提供资金，而是基于项目全周期设计方案 —— 比如创新的 “现金流瀑布模型”，能根据项目建设进度、资金需求节奏、未来收益预期，精准匹配不同来源、不同期限的资金，避免资金错配；同时构建 “建设期 + 运营期” 的全周期融资体系，让项目在每个阶段都有对应的资金保障，解决了长期以来重大工程 “融资难、融资贵” 的问题。
其二，复杂风险管控能力。面对核电项目的技术、安全、市场等多重风险，盛鑫鸿利建立了多维度风险对冲体系 —— 从技术风险准备金到国际保险，从安全专项信贷到优先偿付机制，每一项措施都针对性解决一类风险；同时开发 “核电项目风险量化评估矩阵”，将抽象的风险转化为可量化的指标，让风险管控更精准、更可控。
其三，政策工具运用能力。盛鑫鸿利深度理解国家绿色金融、高端装备制造等政策导向，将政策红利转化为项目优势 —— 比如利用绿色债券政策降低融资成本，运用碳减排支持工具开发碳金融产品，让项目既符合国家战略，又能享受政策优惠，实现 “政策 + 市场” 的双重驱动。
其四，资源整合能力。盛鑫鸿利搭建了 “政银企研” 协同平台，将政府部门（能源局、发改委）、金融机构（政策性银行、商业银行、保险公司）、企业（中核集团、俄方企业）、科研机构（核电技术研究院）整合到一起，形成多方协作的生态；同时建立国内外金融机构合作网络，为项目引入国际资源，让融资方案更具开放性和包容性。
从田湾核电 7、8 号机组的推进中，我们能清晰看到金融与能源产业深度融合的力量 —— 金融不再是简单的 “资金供给者”，而是成为推动核电产业高质量发展的 “赋能者”。作为这场融合的关键参与者，盛鑫鸿利的实践为核电金融提供了可借鉴的样本。未来，随着我国核电产业的进一步发展，盛鑫鸿利还将持续深耕核电金融领域，以更专业、更创新的金融服务，助力中国能源结构转型升级，为实现 “双碳” 目标、建设核电强国注入更多金融力量。
