传软银收购Uber股份估值仅450亿美元 引发股东争议

据外媒报道,消息人士透露,三周前,知名风投Benchmark合伙人马特·科勒(Matt Cohler)和皮特·芬顿(Peter Fenton)飞往爱达荷州Sun Valley,与软银董事长孙正义私下会面。在Allen & Co媒体行业大会期间,他们试图推动软银从Benchmark等Uber当前投资方手中收购股份的交易。这个交易提议再次引发了Uber内部的紧张。

当时摆在桌面上的交易方案是这样:软银从当前股东手中收购Uber股份,对Uber的估值为400亿美元(每股27到28美元)至450亿美元(每股31到32美元)。此外,软银还将按照约700亿美元的最新估值对Uber投资10亿美元,并获得某些董事会席位。交易的后一部分将是面向更广泛股东的要约收购。

目前来看,这笔交易不太可能达成。早期股东认为,Uber的估值应当更高。他们表示,如果董事会在没有CEO的情况下批准这笔交易,那么将违反信托义务。这些投资者认为,到明年Uber的估值应当达到900亿美元或更高。此外,Uber已提出了遏制亏损的计划。仅仅上个季度,Uber的总亏损就达到7亿美元。

另一个复杂问题在于,软银如何筹集这笔资金。软银及其新成立的规模1000亿美元的软银愿景基金都持有Uber竞争对手,包括Grab、滴滴、99和Ola的股份。软银很可能需要得到这些公司的批准,才能投资它们的最大竞争对手。此外,软银愿景基金在进行大规模投资时必须得到有限合伙人,包括苹果、高通和沙特公共投资基金的批准。

根据所讨论的一种方案,软银可以通过抵押所持阿里巴巴股份来贷款,获得必要的资金。最初的贷款将用于收购Uber股份。而这些股份随后还可以用于抵押贷款,并继续用所获得的资金去收购更多股份。

目前,至少部分Uber董事会成员认为,与软银的交易并未完全告吹。不过,这笔交易被认为有着非常重要的意义。

Uber的某些早期投资者认为,这笔交易是Uber前CEO特拉维斯·卡兰尼克(Travis Kalanick)及其好友试图重新夺回公司计划的一部分。这笔交易将稀释当前股东的持股比例,而卡兰尼克有可能尝试控制软银获得的董事会席位,从而加强影响力。其他接近卡兰尼克的消息人士则认为,情况也可能相反:这笔交易只是因为Benchmark希望变现,锁定投资收益。

根据对多名相关人士的采访,事实可能介于两者之间。这些截然不同的描述表明,在寻找新任CEO、从丑闻脱身的过程中,Uber内部依然气氛紧张。

Benchmark与软银的接触是在卡兰尼克从Uber辞职的几周前,当时卡兰尼克对此并不知情。然而在知道这个消息之后,卡兰尼克也对此表示欢迎。原因有多个方面。这可以避免软银继续向Uber的多家竞争对手投资。卡兰尼克目前仍是Uber的大股东和董事会成员,保持着重要影响力。

如果交易达成,那么就可能代表卡拉尼克和Benchmark之间关系的和解。由于此前的性骚扰丑闻以及某些有争议的业务策略,Benchmark牵头向卡兰尼克施压,要求其辞职。

Benchmark和卡兰尼克持有的Uber股份比例基本相同,超过10%。此外,他们都持有“超级投票权”股份,从而可以对公司层面的决策,例如是否出售股份,施加重要影响力。

过去多年时间里,曾担任Uber董事的Benchmark合伙人比尔·古尔利(Bill Gurley)与卡兰尼克之间对于重大战略问题有不同的看法。

古尔利曾是华尔街研究分析师。他做事更强调方法,此前一直要求Uber采取更安全的策略。例如,古尔利曾多次在董事会会议上表明,对Uber开拓外卖服务UberEats的担忧。目前,这是个年毛营收10亿美元的业务,而明年的毛营收可能超过3倍。古尔利随后改变了对UberEats的看法,对此持支持态度。

与其他Uber投资者一样,他对Uber开拓中国市场的计划同样持谨慎态度。目前看来,将中国业务出售给滴滴是一笔明智的交易。

在彭博社报道了软银可能投资Uber的消息后,包括腾讯在内的许多投资方都表示有兴趣参投。近几个月,由于Uber深陷丑闻,许多投资者都在观望,是否可以折价买入Uber股份。

Uber聘请了高盛,为这笔可能的交易提供建议。

某些投资者坚持认为,在没有CEO的情况下也可以达成交易。但另一些投资者则认为,如果Uber任命了CEO,那么交易价格可以更高。

然而,关于新任CEO,卡兰尼克和Benchmark的意见不一致。

近几周,Benchmark试图推动惠普企业CEO梅格·惠特曼(Meg Whitman)出任CEO,并希望加速流程。然而,卡兰尼克和他的朋友,以及董事会成员阿丽亚娜·赫芬顿(Arianna Huffington)不愿推动时间表。关于惠特曼可能出任Uber CEO的消息被泄露,而她最终选择退出。目前,董事会正在面试其余候选人。

高盛和Benchmark发言人拒绝对此置评。

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